Spotify和腾讯音乐娱乐，一个面临诸多质疑，一个看似一马平川，未来他们的上市之路将如何发展?外界关注已久的Spotify IPO计划似乎终于要正式提上日程了。今日消息，据多家媒体报道，Spotify已经向美国证券交易委员会递交了IPO申请，其IPO或将于不久的未来实现。

实际上早在今年4月，《华尔街日报》就曾爆出Spotify将考虑以“直接上市(Direct Listing)”的形式公开募股;并且近日也有不少媒体报道，其直接上市计划将于2018年第一季度实现。不过，这些也都仅限于媒体的猜测，Spotify方面并未对此作出任何官宣，一说Spotify是为了更好地估计投资人的投资意向。

据称，摩根史坦利、高盛和Allen & Co三家投资公司很有可能将会帮助Spotify顺利实现公开募股，这也意味着Spotify将能够有充足的资金来直接上市，而不必考虑再度融资。

直接上市意味着Spotify在此次的上市行为中不会发行新股也不做任何增资，股东结构也不会发生改变，只是其公司的股权持有方可以在相应的交易场所公开出售手中的股票。相较于传统IPO，直接上市的过程较简单，并会节省大量费用。

音乐财经先前已经分析过“直接上市”和传统IPO之间的区别。

这家2008年成立的瑞典音乐流媒体公司近几年的发展十分迅速。根据不久前路透社的报道，当前Spotify的市值已经突破190亿美元，也就是说一旦公开募股，其每支股票的价值将超过4000美元。要知道这对于一家年度营业亏损达近4亿美元(2017年数据)的公司来说，已经是一个非常不易的数字。

Spotify的估值在近5年来也经历了较大的跨越。实际上，5年前Spotify的估值还只有10亿美元，其估值突破10亿要归功于其在2011年2月从风投公司Kleiner Perkins Caufield & Byers和俄罗斯投资公司DST Global处融得的1亿美元。到2012年3月，Spotify的估值已经飙升至40亿美元，此阶段它又获得了一笔2.2亿美元的融资，其中高盛领投了1亿美元。2014年10月，《纽约时报》又估算Spotify估值达到50-60亿美元;2015年5月，Spotify估值再度突破80亿美元。

不过，虽然从财务表现上看Spotify一路高歌猛进，但这家公司依然面临着诸多问题。尤其是在最近，它正面临着一项高达16亿美元的版权诉讼，Wixen音乐版权代理公司(旗下代理有Neil Young、Tom Petty等等艺人的作品)向加利福尼亚联邦法院提起诉讼，称Spotify在未取得许可证、不支付费用的前提下，违规使用了后者的数千首歌曲，要求其赔偿16亿美元的侵权费(每首歌曲15万美元)。

实际上，Spotify一直以来也因为向创作者支付了过低的版税而饱受外界诟病，甚至包括Taylor Swift等等的大牌也长期公开指责Spotify，并未与其合作。

2017年，美国唱片业协会(RIAA)的统计指出，Spotify的版税标准是每播放1000次创作者仅能获得7.5美元。

除此之外，外媒Reddit还报道2017年年末Spotify曾遭到一次大规模的黑客攻击，很多用户的用户名和密码被泄露，由此也引发了一部分用户的不信任。

Spotify最近一次进入中国用户视线是在2017年12月。当时Spotify与腾讯控股有限公司及腾讯旗下的腾讯音乐娱乐集团(“腾讯音乐娱乐”)联合宣布达成股权投资，双方将以现金购入对方的少数股权。此外，腾讯将从Spotify现有股东购入股份。这些交易完成后，Spotify将持有腾讯音乐娱乐的少数股权，而腾讯和腾讯音乐娱乐也将分别持有Spotify的少数股权。以此来加强这两家大型数字音乐平台的关系。

这次换股对于两家流媒体平台来说也是一次互利双赢的过程。就在今日早间，雷帝网爆出自中国音乐集团与腾讯音乐合并后，腾讯音乐娱乐已在2016年下半年开始实现全面盈利。截至2016年底，腾讯音乐娱乐集团营业收入近50亿，营业利润近15亿，净利近6亿。腾讯音乐娱乐预计2017年全年营业收入超过90亿，净利润超过16亿。

此外，截止2016年12月31日，腾讯音乐娱乐集团的总股本为2,545,234,662股。其中，腾讯为腾讯音乐娱乐集团的大股东，持股为62.42%，酷狗、酷我等创始股东持股为20.75%，EMI百代唱片持股0.98%，索尼唱片持股为0.09%。另据格隆汇3日讯，另据知情人士透露，腾讯音乐娱乐集团的股东曾经在2017年年中的时候卖过一部分老股，总额在1亿美元左右。

此前媒体已经纷纷报道了腾讯音乐娱乐集团将在今年美股IPO。前不久彭博社再次披露，今年腾讯音乐将至少融资10亿美元，估值达100亿美元。预计今年公司营收将超过180亿，净利润将达到31亿。

Spotify和腾讯音乐娱乐，一个面临诸多质疑，一个看似一马平川，未来他们的上市之路将如何发展，我们也将持续关注。